La deuda soberana de Venezuela es ciertamente inusual en el mercado financiero global.
Es realmente difícil de explicar, especialmente desde 2014, cuando se intensificó el antagonismo político en Venezuela y cayó la producción de petróleo. Todo esto, sumado a años de políticas fiscales y económicas inestables, llevó a la economía a entrar en un período de profunda recesión solo observado en países en guerra.
Además, en marzo de 2015, el entonces presidente de los Estados Unidos, Barack Obama, declaró a Venezuela una extraordinaria y extraordinaria amenaza para la seguridad de los Estados Unidos. La deuda ha caído a un tercio de su valor, con «rendimientos» o retornos muy altos para quienes compraron estos bonos.
Sin embargo, incluso después de que el Gobierno de los Estados Unidos prohibiera a sus ciudadanos comerciar con bonos gubernamentales en marzo de 2017, Venezuela siguió cumpliendo con sus obligaciones y realizó un pago final de $4.000 millones en octubre de ese año. .
Así que entramos en incumplimiento de pago de la deuda. Además vinieron más sanciones, más diatriba política, hiperinflación y el odiado “cumplimiento excesivo” que afectó injustamente al sector privado formal.
¿A cuánto asciende la deuda externa?
¿A cuánto asciende la deuda externa de Venezuela? Son unos $60.000 millones, más intereses, emitidos tanto por el soberano como por PDVSA.
Hay quienes creen que el soberano tiene un valor de «valor de opción» más alto, de unos $31.000 millones; pero yo personalmente no le veo ningún sentido. Venezuela debe reestructurar y pagar ambas obligaciones.
Hay informes que estiman la deuda externa en $130.000 millones, pero esto es mezclar peras y manzanas; es decir, deuda comercial versus deuda externa soberana, posibles disputas de arbitraje y líneas de crédito de China y Rusia.
Los detalles son confusos, por no decir opacos, por lo que vale la pena centrarse en la deuda soberana perfectamente cuantificada sin decir que no se deben cumplir otras obligaciones.
No hay duda de que Venezuela debe y reestructurará su deuda cuando podamos regresar al mercado financiero global, que ahora está cerrado para nosotros. La pregunta es cuándo. Hay quienes piensan que sucederá en 2025 y llevará tiempo.
¿Hay alguna forma de saldar la deuda?
¿Cómo paga Venezuela? Sí, puede, pero debe aumentar su producción de energía, petróleo, gas, electricidad y permitirle venderlo a precio de mercado, no con descuento como ahora. Además, si el máximo gobierno sigue una política de diversificación económica, libre convertibilidad, ortodoxia fiscal y monetaria, ciertamente puede y sobre todo debe hacerlo.
Si alguien compra hoy este bono de deuda al 5% y la reestructuración lleva al reconocimiento de principal e intereses al 60% de la par (lo que parece razonable, pero podría ser mayor) y esto ocurre en 2026, rendirá 1100. % y si fuéramos pesimistas y esto sucediera en 2030, la tasa de retorno interna sería del 43% anual.
Para comprar bonos, debe hacerlo en el mercado panameño a través de una casa de bolsa con oficinas en ese país. Esta situación no es lógica, se debe permitir que estos bonos se negocien en el mercado interno venezolano, se debe restaurar la soberanía económica y se debe permitir a quienes hoy la quieran comprar, especialmente a los venezolanos, porque vamos a ver retornos realmente extraordinarios.
Banca y Negocios