El economista y presidente de la Academia Nacional de Ciencias Económicas (ANCE), Leonardo Vera, señaló que lo que está sucediendo en el mercado cambiario del país es «una crónica anunciada por algunos analistas hace algún tiempo».
Vera señaló en redes sociales que la paridad oficial de 36 bolívares por dólar ya no es sostenible, por lo que «ahora avanzamos hacia un esquema no declarado (…) Las autoridades gubernamentales están tratando de frenar la inflación anclando el tipo de cambio». Si el programa fuera más completo no estaría nada mal. Es decir, se necesitan otras cosas y otro enfoque para el anclaje».
En este sentido, dijo, el ancla se mantiene tratando de frenar las presiones de la demanda y tratando de establecer un sistema de flujo por el lado de la oferta.
Sin embargo, subrayó que para frenar las presiones de demanda, «están congelando el gasto público y la liquidez bancaria congelando salarios, pensiones, inversión pública y paralizando el crédito».
«Se puede hacer gasto público durante un tiempo, pero los déficits y las tensiones sociales se acumulan. El crédito bancario quedó paralizado por la reserva legal de los bancos a un nivel absurdo. Para que se haga una idea, las tasas más altas del mundo incluyen a Nigeria con un 45%, Moldavia con un 29% y Turquía con un 25%. En Venezuela es del 73%. Es tan alto que los bancos prefieren incumplir y pagar la multa».
De la misma manera, señaló que el tipo de cambio estuvo entre 35 y 36 bolívares por dólar durante un año, y el nivel de inflación disminuyó, «pero no rápidamente y no llegó al nivel más requerido». Por lo tanto, el tipo de cambio aumentó».
«Por el lado de la oferta, con el bajísimo nivel de reservas líquidas que tiene el Banco Central de Venezuela (BCV), el sistema era tomar flujos de las exportaciones de hidrocarburos y comercializarlos», afirmó.
Además, señaló que existen 3 mercados: “Uno se llama ‘de intervención’, donde vienen recursos del BCV para clientes sobreponderados; el otro va a las mesas de cambio, donde los bancos actúan con lo que obtienen, y el resto va al tercer mercado minorista.
“Esta microestructura de mercados desconectados y segmentados es un mal diseño. A esto se suma el suministro de divisas, que depende críticamente del proveedor. Así que todos podemos ver la debilidad de tal plan», afirmó.
Anclaje del tipo de cambio
Vera destacó que las instituciones económicas mantenían el tipo de cambio en un nivel muy bajo en ese momento: «Así, con un poco de inflación acumulada, todo lo importado empieza a verse barato y a comprar dólares. «Esto es lo que nuestros colegas argentinos llaman ‘retraso cambiario'».
“Cuando dicen anclaje es teórico y no como se enseña en los libros de texto. Allí, en las escrituras, la autoridad monetaria decide intervenir con un volumen preciso (calibrado) que hace que el precio se forme en cualquier nivel deseado. Aquí no», subrayó.
La cuestión es que la institución monetaria vende una cantidad fija cada día, que puede ajustarse o no a la demanda, y “dice a los bancos a qué precio comprar y vender divisas. «Esto explica plenamente la existencia del paralelo».
Tres opciones
Leonardo Vera anunció 3 opciones para estabilizar la brecha existente entre el tipo de cambio oficial y el «paralelo»:
1.- Reconocer la brecha y ajustarse (aunque sea un poco más arriba) a un tipo de cambio real más competitivo. Esta devaluación crea un fuerte ajuste de precios, pero se absorbe rápidamente. A este tipo de cambio de mercado, no tendrá que intervenir tanto como lo hace ahora ($180 millones), podrá participar en el mercado e incluso acumular algunas reservas muy necesarias para crear credibilidad en una paridad manejable en este momento. acerca de.
2.- Ajustarse gradualmente (parece que esto nos llevará a escenarios inflacionarios más largos, aunque a tasas más bajas. Digo “tal vez” porque hay un juego de expectativas cuando los agentes económicos no ven el patrón de manera continua.
3.- La tercera opción (la menos deseable) es que las autoridades insistan en mantener la paridad ficticia existente, y para ello deberían empezar a normalizar la moneda extranjera. Ya casi hemos vuelto al control de marchas y al combustible para el paralelo.
El presidente de la Academia Nacional de Ciencias Económicas enfatizó que se debe trabajar mucho para establecer un «régimen cambiario que sirva al país», porque «este régimen debe ser dinámico y pasar de la meta de inflación a la meta de crecimiento».
Banca y Negocios
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