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Una buena porción de programa económico El economista y fundador del Observatorio Financiero de Venezuela, José Guerra, advierte que los intentos del país de estabilizar su tipo de cambio utilizando únicamente la intervención del banco central han terminado con el colapso de las monedas nacionales.
Recuerde que el 3 de octubre de 2024, la diferencia entre el tipo de cambio oficial de BCV y el paralelismo alcanzó el 23%. Es significativamente más bajo que en otros períodos donde prevalecieron tipos de cambio diversificados, como en la década de 1980, cuando diciembre de 1988casi alcanzó el 100% en los años 2005-2010. Sin embargo, la situación es diferente ahora.
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Lo que también llama la atención es que la política seguida por el BCV se expresó claramente anclando el tipo de cambio con el objetivo de contener las expectativas devaluatorias y así reducir la inflación y en esta tarea ha tenido relativamente éxito, ya que la inflación ha caído significativamente, pero no lo suficiente como para hacer creíble esa creencia. casi arreglado del tipo de cambio oficial. Cabe mencionar que gran parte de los programas económicos que intentaron estabilizar los tipos de cambio utilizando únicamente la intervención de los bancos centrales terminaron en el colapso de las monedas nacionales.
Explicó que el problema surgió porque la inflación interna no había disminuido lo suficiente en relación con la de los países socios comerciales, hasta el punto de que la tasa El cambio llega tarde por su valor de equilibrio y cuando finalmente ocurra lo inevitable, se debería haber evitado la depreciación. Este desequilibrio del tipo de cambio crea expectativas de devaluación e inflación y el banco central eventualmente perderá la partida con el mercado. Además, al aplicar la política impuesto de expansiónque es enemigo de los tipos de cambio fijos o cuasi fijos, la depreciación está aumentando.
Por lo tanto, en una economía pequeña como Venezuela, la intervención semanal del emisor de 80 o 100 millones de dólares puede calmar el mercado siempre y cuando la liquidez en bolívares no aumente. El peligro gira en torno a la necesidad de monedas nacionales. Como agente económico Repelen a los bolívares, lo que se traduce en demanda de materias primas, incluido el dólar. Si el BCV no satisface la demanda, la presión del mercado se desplazará hacia el tipo de cambio paralelo, por lo que la diferencia cambiaria aumentará gradual pero constantemente.
Esta brecha, independientemente de su tamaño, crea una serie de distorsiones como las oportunidades de arbitraje, es decir, la compra de acciones. Los dólares escasos los vende el BCV ir al banco y luego revenderlos en paralelo y hacer algún tipo de operación altamente rentable.
Otro impacto radica en la fijación de precios, porque en una economía de mercado los precios se fijan de acuerdo con el costo marginal de adquirir la moneda y este se expresa mediante el tipo de cambio paralelo. Por lo tanto, los comerciantes y las cadenas de valor enfrentan el problema de fijar precios al tipo de cambio oficial pero comprar a los proveedores al tipo de cambio oficial. desplazamiento paraleloEsto afecta claramente a los beneficios empresariales.
El tercer impacto tiene que ver con el tesoro, ya que recibe divisas de pdvsa según el tipo de cambio oficial pero el coste de El gobierno frena la inflación ajustado al tipo de cambio paralelo, empeorando la situación financiera.
Por todo lo anterior, es posible, aunque no seguro, que el gobierno corrija gradualmente los diferenciales cambiarios mediante una devaluación gradual del tipo de cambio oficial, lo que ciertamente tendrá un impacto en el tipo de cambio que incide directamente en la inflación, porque la inflación. la tasa es casi lineal. ajuste del tipo de cambio. En resumen, una vez más, no hay almuerzo gratis.
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